Martin Schulse est allemand, Max Eisenstein est américain et juif. Ils sont, en 1932, tous deux marchands de tableaux à San Francisco et unis par des liens très forts. Martin décide de rentrer en Allemagne et devient sympathisant du Parti national-socialiste. En 1933, Griselle, la soeur de Max joue au théâtre à Berlin mais est huée lorsque les spectateurs apprennent qu'elle est juive, elle fuit vers Munich et sera assassinée par des SA, près de chez Martin (son ancien amant) qui a refusé de l'aider...